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百世物流將登陸美股 阿里如何靠股權(quán)玩轉(zhuǎn)"獨角獸"

2017-06-28    作者:1

百世物流將登陸美股阿里如何靠股權(quán)玩轉(zhuǎn)"獨角獸"

如今

,螞蟻
、新口碑、滴滴--這些新崛起的互聯(lián)網(wǎng)"獨角獸"
,都與阿里系有著剪不斷的資本關(guān)聯(lián)
。按照馬云的"履帶式前進"規(guī)劃
,阿里
、螞蟻、菜鳥將分別領(lǐng)跑整個阿里系的迭代進程

不過

,對外界而言,其間的資本脈絡(luò)和投融資細節(jié)如迷霧環(huán)繞
。而阿里近期提交給SEC的文件
,不經(jīng)意間透露了上述"獨角獸"的一些關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

這些數(shù)據(jù)包括:截至2017321

,螞蟻金服中非阿里系股東股權(quán)比例已經(jīng)上升10個百分點至23.57%
,對菜鳥的投資占比一直維持47%左右。

與此同時

,數(shù)次投資之后,阿里對于口碑和餓了么的持股比例已經(jīng)分別稀釋至38%23%;對于網(wǎng)約車龍頭滴滴的持股比例
,更是從2016財年的10%稀釋至6%
,且并未參加滴滴今年4月的最新一輪融資。

下一個IPO會是誰?

百世物流之后

,下一個IPO的阿里系"獨角獸"會是誰?從螞蟻金服的股權(quán)變動或可從中窺見一斑

阿里于200412月成立支付寶

20165
,螞蟻金服完成了一輪約45億美元的股權(quán)融資。截至20173月底
,螞蟻金服約42.28%的股權(quán)由杭州君瀚持有
,約34.15%的股權(quán)由杭州君澳持有
,約23.57%的股權(quán)由其他股東持有

兩年間,螞蟻金服股權(quán)結(jié)構(gòu)有較大變化

,最明顯的,就是其他股東持有股份大幅增加
,由兩年前的12.4%增至23.57%
,包括社保基金
、中投海外在內(nèi)的外部投資者參與其中。

杭州君瀚和君澳的持股比例雖有所稀釋

,但兩家機構(gòu)的總持股占比仍接近60%
。阿里在SEC文件中強調(diào),雖然公司對于支付寶及螞蟻金服均沒有控股權(quán)
,但馬云對于支付寶仍擁有多數(shù)投票權(quán),且馬云對螞蟻金服直接或間接持股在其IPO前將被限制在8.8%

這些股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化

,或許為IPO鋪路?

根據(jù)SEC文件

,阿里2017財年從螞蟻金服和支付寶獲得的專利及軟件服務(wù)費為20.86億元人民幣
。以阿里每年從螞蟻金服和支付寶稅前利潤分享37.5%的比例計算,截至今年3
,螞蟻金服和支付寶2017財年(按照阿里財年時間統(tǒng)計)的稅前利潤暴增了86%,達55.63億元

鼎暉投資入股口碑

口碑成立于20159

,阿里巴巴與螞蟻金服初期各自注資30億元,各占50%股權(quán)

20171

,口碑完成了一輪11億美元的融資。這是新口碑成立后的首輪對外融資
。此次融資后
,阿里對于口碑的股權(quán)占比被稀釋至38%。值得注意的是
,鼎暉投資參與此次融資,是鼎暉投資在TMT領(lǐng)域最大的一筆投資

2017財年第四季度

,口碑平臺上通過支付寶結(jié)算的支付額達750億元(110億美元)
,同比猛增257%
。盡管如此,2016財年和2017財年
,阿里所持有的口碑股權(quán)帶來的凈虧損分別為8.67億和9.9億人民幣
。阿里表示,希望這一虧損幅度進一步縮小

10億美元砸向餓了么

阿里和螞蟻聯(lián)手

,分別在2016年和2017年兩次投資餓了么
,其中阿里投資的總額接近12億美元。

根據(jù)SEC文件

20168月,阿里與螞蟻金服一起以認購新發(fā)行股份的形式對餓了么進行投資
,總投入12.5億美元
,其中阿里投資9億美元。

20174

,雙方繼續(xù)以認購新發(fā)行優(yōu)先股的形式向餓了么投資4億美元,其中阿里投資2.88億美元

截至2017財年報告期末

,經(jīng)稀釋后阿里對于餓了么的持股比例為23%。阿里表示
,對于餓了么和口碑在本地服務(wù)市場的投資是為了滿足外賣這種城市高頻交易
,以及最后一公里的物流需求

兩次增資餓了么

,阿里的總投資額接近12億美元
,螞蟻的投資額接近5億美元,合計約17億美元
。再加上此前60億人民幣投資建立新口碑
,阿里聯(lián)手螞蟻打造阿里系O2O戰(zhàn)隊的總投資達到約180億人民幣

從阿里的投資路徑

,讀者或許可以看出阿里旗下哪些"獨角獸"最有可能IPO。當然
,從阿里的投資方向看產(chǎn)業(yè)熱點
,以及對A股市場的影響,更需要深入研究